Das sagen die Analysten

Insgesamt sind die Analysten sehr positiv für United Internet gestimmt. Von 16 der im dpa-AFX Analyser verfügbaren Investmenthäuser empfehlen elf die Aktie zum Kauf, keiner zum Verkauf. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei knapp 60 Euro - was weit über dem aktuellen Kurs liegt. So sieht Simon Bentlage von Hauck & Aufhäuser zwar einen anhaltenden Preisdruck im Mobilfunk als negativ, jedoch den möglichen Aufbau eines 5G-Netzes als langfristig sinnvolle Möglichkeit an. Es würde United Internet flexibler machen sowie langfristig die Margen verbessern, schätzt er.

Allerdings sei dies mit hohen Investitionen verbunden: Bentlage schätzt die Kosten für die Infrastruktur für United Internet auf bis zu drei Milliarden Euro. Für 5G-Lizenzen würden für 1&1 Drillisch dann noch mal schätzungsweise zwei Milliarden fällig. Die positiven Effekte würden dies jedoch mehr als aufwiegen.

Dass United Internet derzeit Profitabilität vor Kundenwachstum stellt, bewerten Analysten wie etwa Markus Friebel von Independent Research positiv. Für United Internet sprechen seiner Ansicht nach neben dem ohnehin weiter guten Kundenzuwachs die breite Produktpalette und die große Kundenbasis. Zwar sieht er die Schwächen insbesondere im hohen Wettbewerb im Mobilfunkmarkt, doch böte sich dem Unternehmen mit neuen Geschäftsfeldern ein hohes Wachstumspotenzial und die Chance auf eine verbreiterte Produktpalette.

Mögen die Analysten positiv gestimmt sein - im Aktienkurs spiegelt sich das derzeit überhaupt nicht wider. Das Papier verlor in den vergangenen zwei Monaten mehr als ein Fünftel an Wert, ein ähnliches Minus ergibt sich im Vergleich zu Jahresbeginn. Im Schnitt lag der Kurs in dem Dreimonatszeitraum bei 47,55 Euro - was deutlich unter den Kurszielen der Analysten liegt. Die Experten halten den Kursrutsch daher auch für übertrieben. Dieser sei "nicht in vollem Umfang nachvollziehbar", erklärte etwa Independent-Research-Analyst Friebel. Die Sorge, dass sich das Kundenwachstum bei 1&1 Drillisch mittelfristig abschwächen könnte, rechtfertige nicht einen derart deutlichen Kursrückgang.

Die Analysten der Deutschen Bank erklärten, der Markt versuche, die zukünftigen Optionen für United Internet, wie mögliche 5G- und Netzinvestitionen zu berücksichtigen, allerdings sähen Investoren dort zur Zeit zu stark auf mögliche Risiken.